【投资】高纯氧化铝,中高端市场投资机会凸显

    高纯氧化铝,中高端市场投资机会凸显

高纯氧化铝:典型的利基市场,看好中高端的投资机会。先进陶瓷材料的差异化产品众多,且下游分散较广,虽然单个细分市场的空间有限但由于进入壁垒高而盈利能力强,具有典型的肥尾特征。高纯氧化铝是典型之一。随着锂电池隔膜陶瓷涂覆路线的逐渐推广、锂电池隔膜和led衬底的产能向亚洲集中,中高端高纯氧化铝的需求正在快速上升,率先打破进口垄断的中国企业将优先享受一段高速成长期。我们认为技术和成本是决定能否打入中高端市场及市场份额能否扩大的关键因素。

　　从产业周期看投资序列,中高端最具吸引力。高纯氧化铝的高中低端市场依次为:1)高:锂电池隔膜涂覆用的超细高纯氧化铝;2)中:led 衬底用高纯氧化铝。3)低:集成电路荧光粉等其他应用。高端市场的锂电池隔膜陶瓷涂覆技术处于从无到有的过程,加上新能源汽车和隔膜自身的高景气,中国企业可享受需求曲线最陡峭、同时份额扩大的最优时光,吸引力最高;中端市场下游led 衬底处于成长中后期,最先打破进口垄断的中国企业可享受超额收益;低端市场的需求较为稳定且国产化程度较高,已经过了投资效率最高的阶段。

　　从技术角度看市场定位,中高端壁垒最高。中端市场的门槛在于纯度能否达到99.99%以上,高端市场则在高纯度的基础上更要求产品粒径处于纳米级且分布均一,这意味着高端市场的技术壁垒更高,需要同时具有制备和分散技术优势的企业才能进入;而中端市场则只对制备技术的要求较高。制备技术上,少数国内企业通过采用改良拜耳法、醇铝盐水解法和水热合成法进入了中端市场,但鲜有企业同时兼具优质的分散技术,因此高端市场依然基本由日本的住友化学、大明化学、法国的baikowski 等国外企业垄断。

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